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提问:流动性宽松和科技股估值之间的传导机制。张西林:这个问题不同思考方式的人可能答案不一样,我说一下我的理解。从自上而下的环境来说,流动性宽松往往意味着两种形态。第一,要么是经济本身不太好,国内的货币政策宽松带来的钱充裕的情况。还有一种情况,类似2007年和2010年,由于中国出口特别好,外汇账款带来的宽松。这两种宽松的情况之下,对于不同领域的行业的影响实际上是不一样的。如果大家回过头复盘看,对于在第一种情形下乐观,由于经济本身相对地比较疲弱,政策采取一种相对友好的做法来做,科技股往往表现优异一些。原因是什么?我在一开始跟大家分享过DCF模型,如果大家对这个模型求导,大家会发现科技股对于流动性贴现率的影响会远远大于传统价值的股票,意味着这种情况下流动性宽松的时候,科技股的估值具备拔升的条件。但是在第一种情况下,由于出口本身的宽松带来的,可能是全方位的资产价格的上涨。如果大家有兴趣,关于这个问题可以去看一下高博士的一本书《透视繁荣》,这本书非常不错,就是关于流动性与估值,与各个大类资产配置之间的关系,讲得很透彻。

责任编辑:张瑶珠江船务(00560.HK)的主要业务包括(i)货物运输- 船舶代理、内河货物直接装运及转运以及货柜拖运 (ii) 货物处理及仓储-码头货物处理、货物并装及仓储 (iii) 客运-客运代理服务、旅游代理业务及客运服务 (iv) 燃料供应-燃油贸易及海上加油服务 (v) 企业 及其他业务-投资控股及客运码头管理服务。在2017财年,集团年内录得综合营业额为 24.28亿元,上升2%,股东应占溢利2.69亿元,下跌16.4%。不过,若撇除2016年的非经常性一次性收益因素后,盈利水准与去年同期持平。

中美之间在开展合作的同时,也会出现一些竞争,这是国际关系的正常现象,关键取决于我们如何看待和处理。一味放大竞争,就会挤压合作的空间。聚焦扩大合作,才符合中美的共同利益,也是两国对世界承担的责任。我们希望美方摒弃零和思维,同中方相向而行,在深化合作的进程中形成良性竞争,在各自发展的同时实现互利双赢。

原标题:蚂蚁金服管理资产规模突破2万亿的启示来源:证券时报见习记者 段久惠昨日市场有消息称,一份融资文件显示,蚂蚁金服目前用户量增至6.22亿,其中5.2亿用户来自支付宝;管理资产规模达到2.2万亿,这之中,余额宝资产规模1.5万亿元。虽然蚂蚁金服不予置评,但这依然是市场首次了解到其旗下管理资产规模的数据。

不过,马戛尔尼首次迫使中国接受英国“进步”的温柔怜悯虽然以失败告终,但英国东印度公司比较成功——当时开始从印度向该国出口鸦片。当北京在1839年禁止这种毒品贸易时,英国发动了它在19世纪对中国发动的两次鸦片战争中的第一次,派海军前往该地区轰炸中国人,迫使他们屈服。

整体来看,目前这代保守党人大多都是在1997年后进入议会。他们非常熟悉工党右派(新工党)布莱尔和布朗这些人的套路,但对科尔宾这种工党老左派发动基层群众的套路,却缺乏有效的应对策略。以至于2017年大选,包括时任首相特蕾莎·梅在内,都以为是保守党的必胜局,但最后却意外失利。

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